Cómo inició la semana
Debido al feriado del
viernes 17/06, que fuera aprobado y promulgado recientemente, esta semana fue
corta en términos bursátiles pero no así en información relevante para los
inversores.
Adelantamos que la próxima también lo será debido al feriado del lunes 20/06.
Adelantamos que la próxima también lo será debido al feriado del lunes 20/06.
Arrancaba esta semana
con expectativas referentes a la sintetizadora de fondos MSCI (Morgan Stanley
Capital International), quien se dice pondría en agenda la posible salida de
Argentina desde “mercado de frontera” y hacia “mercado emergente”. Según
opinión del Presidente de la Bolsa de Comercio Adelmo Gabbi “van a llegar
inversiones no solo especulativos y financieras sino productivos” estimadas en
USD 30.000 millones anuales [Ver Política y Economía].
Adicionalmente, esta
semana saldrían estadísticas oficiales, ya que luego de seis meses sin contar
con un parámetro oficial para la inflación, el INDEC difundiría el miércoles el IPC.
Mundialmente las
bolsas, en particular Japón y China, operaban al inicio de la semana de forma
bajista atentos al 23/06, fecha en la cual se realizará el referéndum en el
Reino Unido sobre la posible salida del mismo de la Unión Europea, “Brexit”.
Por último, dada la magnitud de la noticia y a pesar de que en este Blog se habla mayoritariamente del mercado local, corresponde mencionar la operación en la que Microsoft compraría la red social profesional LinkedIn por USD 26.200 millones en efectivo, USD 196 por acción, según ha informado la propia compañía a través de un comunicado, se espera que la transacción se cierre este año.
Tras el anuncio, las acciones de Microsoft
han caído un 5% en el pre-market, mientras que las de LinkedIn han subido más de
un 48%.
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| $Merval Semanal |
Mercado Nacional
Renta Variable
Lunes flojo para el
mercado variable local cayendo 1,1% cerrando en 13.174 puntos, manteniendo el
soporte del número redondo de 13.000. Por el contrario, $TECO, $PAMP y $MIRG
cerraron en positivo.
Arrastrado por los
mercados externos, el $Merval cerraba otro 1% abajo el martes con un panel
dividido entre alzas y bajas, y a la espera de novedades internas en términos
legislativos como externas que alienten un mayor volumen de negocios.
A pesar de que
internacionalmente el clima es tenso por diversos factores, nuestra bolsa
reportó ganancia el miércoles con una suba del 0,5% en una rueda con pocos
negocios (el volumen fue de $150 millones).
Renta Fija
Noticia de fin de la
semana pasada pero que tiene plena vigencia a partir de la presente al comenzar
a operarse nuevamente las cauciones en dólares. Se estima que rendirá entre 3 y
4% anual, principalmente a 7 días. Es una buena noticia tener nuevamente este
instrumento en nuestro mercado.
Esta semana se anunció
una nueva licitación de LETES en USD. Fue entre miércoles y jueves, y a
diferencias de las últimas licitaciones, esta vez fueron tres las series; 1) a
90 días - precio de suscripción será de USD 991,57 por cada 1000 de valor
nominal, y tasa del 3,45%, 2) a 167 días - precio de USD 983,33 y tasa del
3,71%, y 3) a 244 días - USD 974,22 y 3,96%.
El BCRA convalido una
nueva baja en las tasas de las LEBAC y aplana un poco la curva (la tasa corta
cayó 100 puntos, la larga 50 puntos). La tasa corta cae desde que comenzó el
ajuste bajista unos 575 puntos y la larga 400, encaminándose a tasas debajo del
30% en toda la curva. Respecto a las ofertas, y su adjudicación, ganó espacio
sobre el total las colocaciones a letras a 63 días y 98 días –estas sumaron un
30% del total adjudicado y ofertado- contra las de 35 días que explican el 56%;
hace un mes atrás, estos porcentajes era de 15% y 77% respectivamente.
Puntualmente, para toda
la curva, las tasas de corte se ubicaron en 32,25%, 31,25%, 29,99%, 29,25%,
28,15%, 27,74% y 27,50% para los plazos de 35, 63, 98, 119, 147, 203 y 252
días.
Lo que no puede evitar
el BCRA es el efecto monetario expansivo que acarrea con la caída en las tasas.
Con vencimientos ayer arriba de los $83.000 millones, pero una oferta de $70.000
millones, la entidad tuvo un resultado expansivo de $18.684 millones, el cual
aclara igual fue en parte compensado por una absorción por operaciones en el
mercado secundario de $12.222 millones.
Petróleo
Luego de dos días de baja al fin de la
semana pasada, el $WTI seguía sin operar por encima de los USD 50 el barril
durante la apertura del lunes, donde se negociaba en torno a los USD 48,9.
Según la OPEP, la producción mundial de
petróleo cayó en unos 730.000 barriles diarios en mayo por diversos cortes de
suministro, lo que impulsó el precio del crudo en las últimas semanas hasta su
nivel más alto en casi un año. Por otra parte, para todo el conjunto de 2016,
se mantiene sin cambios las previsiones sobre la demanda mundial de petróleo,
que se estima en 94,18 MMb/d, un aumento de 1,2 al año pasado.
Según un informe de la
agencia de calificación crediticia Moody’s, que ha analizado un total de 14
compañías petroleras latinoamericanas, se estima que la calidad de crédito de
estas compañías continuará débil por lo menos hasta mediados del año 2017 ya
que las miasmas precisan que los precios del petróleo se sitúen por encima de
55 dólares por barril para alcanzar el umbral de rentabilidad y un nivel que
les permitiría realizar inversiones en capital suficientes para comenzar a
revertir la caída de la producción.
El martes el crudo
continuaba con su corrección hasta los USD 48,3 con el movimiento del dólar y
los inventarios como driver principal, en donde se esperaba que la API informe
una caída de los mismos de 3,2 millones de barriles para la semana pasada.
Sin embargo y contrario
a las expectativas, el API reportó el martes a la tarde, tras el cierre, que
los inventarios de petróleo habían subido en 1.2 millones de barriles al
viernes 10 de mayo, es en este marco que el WTI volvía a caer 0.8% en el
arranque del miércoles cada vez más cerca de quebrar el piso de USD 48 el
barril, operándose en torno a los USD 48,1.
Durante los primeros
tres días de la semana el $WTI perdió más de 4% y la tendencia continuaba el
jueves en la apertura con otro -1,8% acercándose a los USD 47 el barril.
La corrección tuvo su fin y cerraba la semana en USD 48,2 luego de un muy buen viernes.
Política y Economía
Finalmente el MSCI decidió
poner a Argentina en la lista de revisión para un up-grade (dentro de un año). Se
conoció el martes por la tarde que el país quedó formalmente incluido en la
lista de una "potencial reclasificación para el status de Mercados
Emergentes como parte de la revisión de la clasificación de mercados de
2017". Una noticia sumamente positiva para nuestro mercado.
El MSCI apuntó
lógicamente a la eliminación de las restricciones en diciembre, lo que hace que
ahora “el mercado de acciones argentino cumple con la mayoría de los criterios
de accesibilidad para mercados emergentes". Esto permite proyectar la
posibilidad de un flujo adicional de capitales y una mayor profundidad para el
mercado.
En lo económico sin
dudas el dato del INDEC sobre el IPC fue el tema de la semana, se reportó que
la suba de precios en mayo fue del 4,2%, lo que en principio ubica el número
dentro del promedio de las estimaciones privadas que iban entre 3-5%, y sólo
levemente por debajo de la inflación en la Ciudad de Buenos Aires que también
se conoció ayer y apuntó a un 5% mensual.
Según se explicó por
directivos del INDEC, para su elaboración se tomaron en cuenta 607 productos en
4.200 comercios de la Capital Federal y el Gran Buenos Aires y se fijó como año
base la Encuesta de Gasto de Hogares (ENGHo) 2004 y 2005.
Cómo terminó la semana
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| $Merval Semanal |
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| $Merval Diario |
El jueves la bolsa cede 0,32% respecto al día anterior con un volumen de $228 millones y con un panel dividido donde llama la atención las considerables caídas en el rubro siderúrgico con $ERAR y $ALUA en baja 3,20% y 2,81% respectivamente.
En el gráfico semanal se mantiene la recomendación de la semana pasada donde consideré un buen momento para posicionarse en equity, no hemos visto aún la salida alcista que esperamos pero todo lleva a suponer que la misma esta en camino para superar la resistencia de los 13.600 puntos.
En el diario vemos claramente como la WMA 50 rota la semana anterior funcionó como soporte y, adicionalmente, finaliza el jueves con una vela estilo "hammer".
No hay mucho más que decir que avalar el análisis que se viene describiendo en este Blog.
Análisis Personal
Este Blog se centra en
temas financieros principalmente y en noticias política-económicas que puedan
afectarlos, sin embargo me es imposible no mencionar la historia del ex
secretario de Obras Públicas de la administración anterior tratando de enterrar
bolsos con USD en un monasterio, sencillamente es algo surreal y muy triste
desde mi punto de vista. La corrupción parece ser inherente al argentino en su
idiosincrasia, y el daño que eso nos produce como sociedad trae consecuencias
nefastas como pobreza, hambre, analfabetismo, dependencia, por nombrar solo
algunas que inciden directamente en la calidad de vida de nuestros hermanos.
Definitivamente debemos hacer una fuerte autocrítica como sociedad si queremos algún
día poder salir de la decadencia en donde nos encontramos.
Más allá de esta breve
reflexión, no me deja de sorprender el timing asombroso que hubo entre esta
noticia y lo que fue para mí el tema de la semana con la Cámara de Diputados y
su aprobación del “Proyecto Ómnibus”, tema del que todos los medios deberían
estar hablando debido a su posible impacto real y futuro pero que prefieren
comunicar siempre el morbo por sobre todas las cosas, quizá por ser más
redituable. Sin hacer distinción de la agenda de los medios, la mayoría de
ellos (en especial televisivos) tienen parte de la responsabilidad en el tipo
de sociedad que habita este suelo.
La semana que viene será corta pero positiva para nuestra bolsa, ya que mientras aquí se descansó durante el viernes el mundo siguió girando y nuestros ADR tuvieron un excelente día en Wall Street, se debe tener en cuenta también lo que vaya a suceder el lunes allá mientras aquí se celebra el día de la bandera y la bolsa se mantenga cerrada.
Por lo pronto a prepararse para buenas ganancias y no dejar que la ambición siegue nuestro juicio.
Hasta la próxima.
Andrés D. Paladino
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