Cómo inició la semana
Arrancamos con un
anuncio de la Secretaría de Finanzas, quien decidió licitar dos
instrumentos durante la semana: Por un lado, la emisión de una nueva Letra de
Tesoro en USD con vencimiento 22 de agosto de 2016 (91 días) y por el otro la ampliación de
la Letra vencimiento 7 de noviembre de 2016 (182 días).
La moneda de
denominación es dólares, pudiendo ser suscriptas en pesos o dólares. La oferta
mínima sería de VN USD 1.000, y la amortización íntegra al vencimiento, es decir,
cupón cero [Ver Mercado Nacional – Renta Fija].
Anuncios de inversiones
por parte del Presidente enfocados a la actividad energética, en particular la
licitación para instalar 1.000 MW de energía renovable, y del Ministro de Comunicaciones Oscar Aguad anunciando
que las tres mayores operadoras del sector, Telecom, Telefónica y Claro,
prometieron inversiones por USD 2.500 millones para los próximos meses.
Mercado Nacional
Renta Variable
El lunes la bolsa local
cerró con una suba del +0,6% hasta los 13.202 puntos, donde $MIRG fue el papel
que más subió reportando un +3,48%, mientras que $FRAN cedió -3,76%.
Sin embargo, el martes
la bolsa local cedió -1,3% en parte afectado por el humor externo; $TS e $YPFD tuvieron un alza de +2,18% y +0,69% mientras $ALUA y $BMA con –3,65% y
-3,42% lideraron las bajas.
Se informó también el martes desde $MIRG
el pago de dividendos en efectivo el día 27 de mayo, por un monto de $0.66667
por acción.
La publicación de las
minutas de la FED haciendo entrever las intenciones de aumentar la tasa de
interés impactaron fuerte en los mercados internacionales y también en el local
durante el miércoles, estos datos produjeron una rápida apreciación del dólar
respecto a la demás monedas con su consecuente efecto negativo para los
commodities.
Puntualmente, la bolsa
local perdió -1,5% cerrando debajo de los 12.900 puntos, acercándose al soporte
de 12.550. Las bajas fueron concentras en Petrobras Brasil (-4,26%), Edenor
(-3,02%), Tenaris (-2,67%) y Transener (-2,42%).
Como anunciamos en
informes previos, el jueves salió a la bolsa el Banco Supervielle tanto en el
mercado local como en el NYSE. La recaudación fue de poco más de USD 280
millones equivalente a unos $ 3000 millones. Su debut en el mercado local positivo, como la mayoría de los IPOS en el momento de salir
a cotizar, y concentró unas 284 operaciones por unos $ 37 millones, por lejos
la de mayor volumen del panel general cerrando en $32,1.
En cuanto al panel
líder, continuaba la tendencia bajista y el jueves cerró -1,6% hasta los 12.626 puntos, muy cerca del soporte de 12.550 que venimos mencionando en los
resúmenes semanales y que considero vital respetar para evitar recortes
adicionales.
Renta Fija
Siguiendo el camino de
Neuquén y Mendoza, al comienzo de la semana los ojos estaban puestos en Salta
para la próxima emisión de deuda provincial durante la semana.
Como noticias
corporativas mencionaremos la emisión de USD 6.750 millones que hizo Petrobras
Brasil, quien recaudó USD 5.000 millones por la venta de papeles a 5 años, con
un rendimiento de 8,625%, y USD 1.750 millones con el título a 10 años y un
retorno de un 9%, el objetivo es cancelar deudas de corto plazo con esta nueva
liquidez para luego poder tener una mayor capacidad de repago en el futuro.
Adicionalmente,
Grimoldi emitió ON por $100 millones a 18 meses a una tasa Badlar + 5,57% en el
mercado de capitales local a través del banco de inversión regional. Las
ofertas recibidas superaron los 129 millones de pesos, lo que significó una
sobresuscripción que representa 1,297 vez el monto buscado.
El BCRA convalidó el
martes una caída en las tasas de las letras en pesos en un movimiento que
mantiene la curva invertida, pero con una menor pendiente. La tasa a 35 días la
redujo de 37,5% a 36.75% anual; mientras que para los plazos de entre 63 y 252
días las caídas fueron promedio de 50 puntos. Puntualmente, las tasas de corte
se ubicaron en 35%, 33,5%, 30,5%, 30,25%, 30,25% y 30,25% para los plazos de
63, 98, 119, 147, 203 y 252 días, respectivamente.
El efecto monetario de
la colocación fue contractivo en unos $ 5700 millones, con ofertas en torno a
los $90.000 millones.
Hablemos de las LETES
mencionadas al inicio del informe semanal.
El Gobierno terminó colocando unos
USD 443 millones, por un lado en la ampliación de la letra a 182 días se
colocaron USD 192 millones a una tasa del 3,70%, mientras que a 90 días se
obtuvieron USD 251 millones al 3,50%.
Petróleo
Inicio de semana muy
prometedor para el WTI, alcanzando máximos anuales y operando en torno a los
USD 47,2 el barril viniendo de subir 3,5% la semana pasada. Un reporte de peso
fue el cambio en el precio objetivo del petróleo para la segunda mitad del año
por parte de Goldman Sachs. El banco de inversión elevó a USD 50 el barril para
la segunda mitad del año sosteniendo que la oferta mundial del petróleo había
caído más rápido que lo esperado.
Lamentablemente, el
incendio forestal que está afectando a las zonas colindantes de Fort McMurray,
en Canadá, sigue creciendo y se está moviendo rápidamente hacia el norte. Esto
ha obligado a los bomberos a evacuar las instalaciones de los campos
petrolíferos de arenas bituminosas del norte. En total, se han evacuado unas
4.000 personas de los campos desde el inicio del fuego.
Otro productor que se
ve perjudicado es Nigeria, quien está realizando la producción más baja en 20
años (1,7 millones de barriles por día), sucede que grupos insurgentes atacan
instalaciones petroleras de empresas occidentales como Chevron, Exxon y Shell
reclamando mayor proporción en las ganancias.
Bajo este contexto el
crudo terminaba el martes cotizando en USD 48,3 el barril junto con el dato de los
inventarios del Instituto Americano del Petróleo. Si bien el dato mostró una
caída en los inventarios en 1,1 millones de barriles al viernes 13 de mayo, se
esperaba una caída aún mayor de 3 millones de barriles.
Como mencionamos en
“Mercado Nacional – Renta Variable” el miércoles fue un día difícil para los
commodities por la apreciación del dólar y en particular para el WTI luego de
los datos referidos a los inventarios, puntualmente operó en torno a los USD
47,35, casi 2% debajo que a inicios del martes.
Sin muchas noticias nuevas, el crudo cierra la semana en los USD 48,4 el barril.
Política y Economía
El Ministerio de
Economía de la provincia de Buenos Aires comunicó el lunes que el déficit
financiero de la provincia fue en 2015 de $ 21.470 millones, el más alto en los
ocho años de Gobernación de Daniel Scioli y con un deterioro de $ 22.270
millones en relación con el superávit de $ 800 millones de 2014; de alguna
forma justificando la necesidad de fondos para lograr manejar la administración
durante este nuevo ciclo (recordemos la emisión del 09/03 por USD 1.250
millones, comentada en este informe http://adpaladino.blogspot.com.ar/2016/03/resumen-bursatil-del-0703-al-110316.html).
Reportes alertan sobre la caída en los depósitos a Plazo Fijo, dada la
creciente difusión y atractivo de las LEBAC, al igual que en los préstamos
otorgados por los bancos, debido a la alta tasa en la que se puede colocar el
dinero y que produce un lógico aumento de tasa activa para los potenciales
tomadores de deuda bancaria. Este enfriamiento es originado con el objetivo
lógico de atacar la inflación aunque trae consecuencias en otros sectores. Por
ejemplo según FIEL, la producción industrial cayó un 6,1% acumulado en el
primer cuatrimestre del año.
Al efecto de las altas tasas, se le suma la
crisis brasileña y cierta contracción en el mercado doméstico quienes traccionaron
hacia abajo la industria.
Volviendo al tema
introductorio del informe, el miércoles se produjo la aprobación en Diputados
de la Ley Anti-despidos (con 145 votos a favor, 3 en contra y 90 abstenciones).
El proyecto, que reinstala la doble indemnización, se supo luego de ser
aprobada que el oficialismo la vetará (sea parcial o completamente) probando
ciertas las especulaciones al respecto el viernes cuando en Cresta Roja, el Presidente Mauricio Macri efectivamente anunció el veto total de la ley.
Adicionalmente, se
aprobó el proyecto que impone la devolución del IVA para los sectores más
vulnerables con un tope de 300 pesos mensuales.
Cómo terminó la semana
El viernes se corta la racha de 3 días de baja en nuestro mercado con un +0,23% con sabor agridulce, ya que la suba es marginal y no da lugar a ser muy optimistas, pero por el otro lado cerrando en 12.656 puntos, por encima del soporte de 12.550, y teniendo en cuenta la baja de tasas por parte del BCRA el martes.
Dentro de las líderes destaca la suba de $ALU +2,07% y la caída de $TECO2 -4,21%. El volumen fue bajo, de $185 millones para renta variable, durante la rueda.
Se destaca sin embargo y en el panel general los $38 millones en volumen de $CRES, y una suba del +7,42%, algo fuera de lo habitual y que merece tener una causa que ha de ser buscada. A tener en el radar este papel.
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| $Merval Semanal |
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| $Merval Diario |
Análisis Personal
Yendo al gráfico semanal (si, nos pasamos a Metastock™), nobleza obliga debemos reconocer correcto el análisis de la semana pasada con el indicador técnico "three inside up", el lunes no alcanzó para contarrestar este patrón como se puede ver en el gráfico diario, ya que la vela no fue con cuerpo considerable sino pequeña con gran sombra superior cerrando por debajo de la WMA 50.
Si se cumplieron los otros dos requisitos, la baja de las tasas y respetar el soporte de 12.550 (a pesar de haber sido roto de forma intradiaria el jueves).
Sin embargo no estamos para tirar manteca al techo ya que esto era necesario para "evitar un cuadro bajista" como mencionamos la semana pasada, y los movimientos de esta semana dejan al gráfico (y al índice) contra las cuerdas. Otros indicadores técnicos no nos están dando señales contundentes, pero en general la inmensa mayoría se vuelca hacia la baja.
A pesar de ello, el haber respetado el soporte de 12.550 puntos es importante, y lo será más aún respetar la WMA 200 en 12.350 puntos, si perfora eso nos vamos a 11.800 puntos y de ahí más abajo.
Por lo tanto estamos alertas al movimiento, siendo muy selectivos en la elección de las acciones, realizando estrategias con opciones financieras y aprovechando las tasas en renta fija mientras tanto.
Hasta la próxima.
Andrés D. Paladino
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