Resumen Bursátil del 25/04 al 29/04/16

Cómo inició la semana

Inicia la última semana de abril y con ella la primera luego de haber colocado más de USD 15.000 millones en el mercado externo y de haber regularizado la situación con los Holdouts.

Como aclaración sobre este tema, se supo que los bonistas que no aceptaron la oferta argentina podrán apelar pero no cobrarán un sólo dólar más de lo que propone pagar el país. A lo que no hay posibilidad de volver a bloquear los pagos.

Llegó el momento de la verdad y con ello el mercado local espera medidas concretas y movimientos definitorios en términos bursátiles que avalen una nueva época.

Mercado Nacional

Renta Variable

Inicio bajista para el Merval esta semana, por causas tanto internas como externas. Destacándose el lado local los rumores de desprendimiento de acciones de la ANSES que llevaron a nuestro índice líder a ceder un -3,9% donde ninguna de la acciones del panel pudo cerrar en terreno positivo ni neutral. El volumen sin embargo no fue alto, y cerró por debajo de los $180 millones.

El martes nuestro mercado reaccionó y subió un +1,8% llegando hasta los 13.621 puntos. La mayor suba del día fue esta vez para ALUA que logró subir 4.6% seguida de MIRG y APBR que avanzaron 3.7% y 3.6% cada uno. No obstante, lo que sigue sin activarse, es el volumen que se ubicó debajo de los $ 170 millones.

Continuó la tendencia tranquila y progresivamente alcista durante el miércoles, donde la bolsa subió otro +0,9% , con negocios selectivos y volumen relativamente bajo.

Buenas noticias para el jueves, ya que a pesar de que el Merval no registró prácticamente variaciones respecto al día anterior, la realidad es que los mercados externos deberían haber afectado negativamente a nuestro índice de referencia. Esto fue una buena señal en vistas del fin de la semana e inicio del mes de mayo la semana entrante.  La suba del precio internacional del petróleo llevó a APBR a ser el papel que más subió ayer, lo que gracias a la gran ponderación sobre el índice, permitió compensar las fuertes caídas del panel líder. Entre los rojos se descartaron los de MIRG que se hundió 3%, seguida de ALUA, EDN y TS que perdieron 2.9%, 2.3% y 2.1% respectivamente. Desde el lado de las subas, además de APBR, ayudaron a contener los rojos los BMA y CTIO que subieron 1.8% y 1.5% cada uno. El volumen aunque mostró un leve repunte al finalizar en $260 millones.

Renta Fija

Luego de la gigante emisión a nivel nacional, ahora el tema a considerar es el cronograma de emisiones de deuda de provincias y empresas. Las primeras según algunas estimaciones buscarían en lo que resta del año unos USD 4.500 millones (están en la lista, Chaco, Entre Ríos, Chubut, Córdoba, Tucumán, Capital, Mendoza, Jujuy, Buenos Aires, Santa Fe y Neuquén), y las segundas unos USD 3.000 millones entre las que estarían probablemente BMA, PAMP, TECO e YPF. Uno de los primeros a salir al mercado externo, se puntualiza, sería Salta con un bono por USD 250 millones a invertir en infraestructura.

Volviendo a la emisión de la semana pasada, se supo que los ticker de los mismos en la bolsa local serán AA19, AA21, AA26 y AA46 para los bonos internacionales con vencimiento en el 2019, 2021, 2026 y 2046. Cotizarían tanto en pesos como en USD pero la lámina mínima sería de USD 150.000 limitando su acceso para los inversores minoristas.

Respecto a la licitación semanal de LEBAC, el BCRA decidió no bajar las tasas y mantener la tasa de corto al 38% anual. Nuevamente convalidó su posición en la inflación, aunque este nivel de tasas durante tanto tiempo ya esta produciendo consecuencias visibles en las inversiones de renta variable.

Las tasas de corte se ubicaron en 38%, 35,91%, 34%, 31,75%, 31,24%, 31,24% y 31,5% para los plazos de 35, 63, 98, 119, 147, 203 y 252 días, respectivamente.

Petróleo

Con un +0,8% y hasta un +2% comenzaba la semana el WTI cotizando por encima de los USD 43 el barril, intentando recuperarse de las bajas de la semana pasada. Hoy en día sin duda el driver a tener en cuenta son los datos semanales de inventario y stock dada la ausencia de medidas concretas para negociar la sobre oferta.

El martes otro +2,9% producía máximos anuales en la cotización del crudo tocando los USD 45 el barril. 

¿Cual es la causa de este movimiento? Viene por el lado del stock ya que el Instituto Americano del Petróleo sorprendió al reportar el lunes una caía de los inventarios de 1.1 millones de barriles a la semana del 22 de abril, frente al incremento de 2.4 millones esperado por los analistas.

El miércoles se tomo una pausa y calmando las aguas a la espera de novedades cotizaba estable a USD 45,2 el barril mientras que el jueves apoyado de un debilitamiento del dolar a nivel mundial, subió hasta los USD 46,4 sumando más del +6% en la semana y +21% en abril.

Política y Economía

Noticias al inicio de la semana sobre un posible plan para un nuevo blanqueo de capitales, el cual podría contemplar dos alternativas: 1) Hacerlo mediante la adquisición de títulos públicos con rendimientos inferiores a los del mercado o 2) Pagarle directamente a la AFIP parte del dinero oculto.

Datos comerciales trimestrales se dieron a conocer a mediados de semana. La balanza comercial en marzo arrojó un déficit, de USD 266 millones, por la caída en los precios y el importante retroceso en las ventas externas de manufacturas de origen industrial y de combustibles. No obstante, este rojo fue 60% inferior al registrado en el mismo mes del año pasado, que había ascendido a USD 672 millones. De esta forma, el primer trimestre del año cerró con un rojo de USD 381 millones, contra el resultado negativo de USD 1184 millones del mismo período de 2015.

Cómo terminó la semana

El viernes nuestra bolsa cierra con un -0,11% hasta los 13.724 puntos, estable y con un volumen de $163 millones, por debajo del promedio mensual.

Semanalmente uno puede notar cierta similitud a la inversa respecto de la semana pasada donde hubo un día con una extraordinaria suba y 4 días moderados sin variaciones considerables. Esta vez es al revés, donde el lunes hubo una baja significativa, un martes de mediana recuperación y luego tres días con pocos negocios y velas pequeñas.

Análisis Personal

Respecto de los estrictamente técnico, se puede observar una insipiente formación de un triángulo simétrico de continuación, que de romper al alza estaría ocasionando un rally alcista muy interesante, a mantenerse atentos y seguir de cerca el mercado. El Momentum como alertamos en el informe pasado predijo una semana neutral a bajista debido a su valor crítico sobre límites superiores, ahora se relajó y da lugar a más volatilidad la semana entrante.

Viernes de manifestaciones en la Ciudad de Buenos Aires, las cuales fueron multitudinarias en el bajo y en contra de la política económica de la actual gestión. Se unieron casi todos los dirigentes gremiales a apoyar esta medida, al igual que los principales gremios estatales.

La reacción oficial fue moderada, políticamente correcta y restandole importancia al asunto como quien no quiere la cosa, ya veremos que consecuencias trae la movilización.

Personalmente pienso que cualquier medida que atente contra la corrupción, la visión retrógrada de país, el mercantilismo desmedido y la perpetuidad en el poder fortalecerían a cualquier sociedad, por lo que espero con ansias un movilización de los trabajadores y el pueblo contra los gremialistas que mencioné arriba y otros nefastos que atentan contra el progreso y binestar del ser humano.

Ah, respecto a la manifestación real del viernes pienso que fue circo y no traerá ninguna consecuencia por lo que los animo a utilizar el tiempo pensar, leer y educarse sobre temas que podrían ser mucho más relevantes para seguir creciendo y progresando como inversores.

Hasta la próxima.

Andrés D. Paladino